科客點評：溢價412倍！完美環(huán)球120億元收購完美世界，這意味著在美上市8年的完美世界將正式回歸A股，并且池宇峰的影視和游戲平臺要合二為一了。

　　2015年7月起停牌的中小板公司完美環(huán)球今日發(fā)布重組預案，公司擬向完美數字科技、石河子駿揚發(fā)行股份購買其持有的完美世界100%股權，交易對價120億元，評估增值率高達41201.77%；同時，公司擬以23.56元每股向公司實控人池宇峰、兩個員工持股計劃、及招商財富-招商銀行-完美1號專項資管計劃定增不超2.12億股配套募資不超過50億元，用于影視劇投資、游戲的研發(fā)運營與代理等項目。重組完成后，這家在美上市8年的老牌游戲巨頭將正式回歸A股；同時，池宇峰的影視及游戲上市平臺將合二為一。

收購是為了鞏固行業(yè)龍頭地位

　　目前完美環(huán)球主要從事影視劇制作、發(fā)行及衍生業(yè)務。完美世界主營業(yè)務為網絡游戲的研發(fā)、發(fā)行及運營，具備豐富的將流行IP轉化為成功的網絡游戲產品的經驗，能夠提供更持久、更有深度的娛樂體驗，上市公司的影視作品具有強大的文化穿透力和市場宣傳的爆發(fā)力，兩者之間具有天然的互補性和協同可行性。隨著本次交易的完成，公司擬通過本次重大資產重組，引入同屬文化行業(yè)的其他優(yōu)質資產。同時，完美世界可實現與A股資本市場的對接，進一步推動其網絡游戲業(yè)務的發(fā)展，有助于鞏固公司在該行業(yè)的龍頭地位。

412倍評估增值率怎么算的

　　對于41201.77%的超高評估增值率，公司解釋主要原因是標的公司主營業(yè)務為網絡游戲，經營過程中主要是人力資本投入，同時運營中的優(yōu)質游戲產品未在賬面資產中體現，賬面資產不能全面真實反映企業(yè)的真實價值。此外，標的公司優(yōu)秀的團隊、豐富的行業(yè)經驗、廣受市場歡迎的游戲產品將會給企業(yè)帶來溢價。另外，2015年完美世界收購同一控制下企業(yè)的會計處理及分紅導致賬面凈資產下降。

池宇峰為實際控股人

　　在股權結構上，目前快樂永久直接持有完美環(huán)球25.06%的股份，為公司的第一大股東。池宇峰持有快樂永久90%股權，為公司實際控制人。本次交易完成后，若配套融資全額募集，池宇峰將控制公司57.77%的股份，仍為公司實際控制人。故本次交易不構成借殼上市。

　　完美世界是中國領先的網絡游戲開發(fā)商、發(fā)行商和運營商，2007年起公司連續(xù)7年在中國網絡游戲出口市場收入中排名第一。2014年完美世界實現營業(yè)收入37.46億元，凈利潤4.61億元；2015年1-9月，營業(yè)總收入28.26億元，凈利潤為虧損2.01億元，扣非凈利潤為1.10億元。其中，2015年前三季度報虧主要是因私有化過程中的一次性股份支付費用7.94億元。若扣除掉股份支付的影響，2015年1-9月完美世界實現的凈利潤為5.93億元。此外，完美數字科技、石河子駿揚承諾完美世界2016-2018年扣非凈利潤分別不低于人民幣7.55億元、9.88億元、11.98億元。

游戲巨頭紛紛回歸A股

　　完美世界在中國的主要競爭對手包括騰訊、網易、盛大游戲、巨人網絡、暢游、掌趣科技等。隨著中國資本市場的發(fā)展，早年赴美上市的中國游戲公司盛大游戲、完美世界、巨人網絡、中國手游、淘米網絡、空中網和創(chuàng)夢天地、人人公司和久邦數碼等，近期都在加速私有化以回歸A股。此前，掌趣科技雄踞A股一方，2015年盛大、巨人踏上了A股回歸之路后，眾多游戲巨頭紛紛回歸A股，游戲板塊“戰(zhàn)局”將會更精彩激烈。

　　2004年池宇峰創(chuàng)辦了完美世界網絡技術有限公司，并于2007年在納斯達克股票市場成功上市。自2008年成立之日起，公司從客戶端游戲領域出發(fā)，先后涉足了網頁游戲、移動網絡游戲和電視游戲，推出了《完美世界》、《武林外傳》等客戶端網絡游戲，《Touch》等網頁游戲，《神雕俠侶》移動版、《神魔大陸》移動版、《魔力寶貝》等移動網絡游戲，以及《無冬OL》Xbox版等電視游戲產品，并代理了《DOTA2》等國際知名游戲產品。

　　2010年完美世界開始開拓影視新業(yè)務。池宇峰也是洪恩教育的董事長。北京快樂永久影視文化有限公司成立于2011年6月10日，注冊資本100萬。公司于2011年8月，成功收購了完美世界（北京）影視文化有限公司。關注創(chuàng)投馬官方微信kekect，獲取更多精彩資訊。（科客網整理自中國證券網等媒體，中國證券網原文標題《完美環(huán)球120億收購完美世界 網游巨頭溢價412倍回歸A股》）