科客點評：看廣告有多少？誰廣告少就用誰。

　　在高度市場化競爭的網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)，從傳統(tǒng)電視臺走出的芒果TV無疑是一個陌生的闖入者，在以70億元估值完成A輪5億融資后，外界關(guān)心的是，芒果TV未來能否威脅現(xiàn)有視頻行業(yè)市場格局？

　　先看一下芒果TV的發(fā)展現(xiàn)狀。騰訊科技根據(jù)官方信息整理的數(shù)據(jù)是，目前芒果TV擁有涵蓋OTT、互聯(lián)網(wǎng)視頻、IPTV、手機電視的互聯(lián)網(wǎng)平臺，全平臺用戶峰值已破6000萬，日均VV 8000萬，OTT激活用戶700萬，會員用戶1000萬；此外，芒果TV移動端日活躍用戶超2000萬，視頻網(wǎng)站日活1600萬，互聯(lián)網(wǎng)電視日活500萬。預(yù)計2015年實際廣告收入為7億元左右。

　　簡單以優(yōu)酷土豆為例來進行對比，后者官方公布的一組數(shù)據(jù)是，月覆蓋用戶數(shù)達到了1.4億人，今年1月的多屏日VV突破7.5億，2014財年凈收入為人民幣40億元，目前市值約為360億元。

　　從市值、營收規(guī)模和日均VV對比，優(yōu)酷土豆都大致為芒果TV的9倍左右。不過，另一家國內(nèi)上市公司暴風(fēng)科技2014年營收為3.86億，目前市值則達到370億元左右，如果考慮到目前A股市場的火熱和對互聯(lián)網(wǎng)概念的追逐，芒果TV在新三板上市后有較大上漲空間。

　　芒果TV能在一年時間內(nèi)獲得較大發(fā)展，優(yōu)勢有兩點，第一是獲得湖南臺的優(yōu)質(zhì)綜藝和電視劇等內(nèi)容資源獨家版權(quán)；第二是，芒果TV有互聯(lián)網(wǎng)電視牌照，能夠更便利在電視、手機、PC等領(lǐng)域整合自己的資源。

　　對于芒果TV融資后的發(fā)展方向，據(jù)湖南廣播電視臺副臺長聶玫透露，將不斷規(guī)?；⒊掷m(xù)地為現(xiàn)有用戶進行獨有的購買和自制內(nèi)容，打造獨特的視頻播出平臺；在互聯(lián)網(wǎng)電視方面，做好OTT業(yè)務(wù)的內(nèi)容、服務(wù)，不會停留于如今通過裝機、貼牌等方式的入口爭奪戰(zhàn)，打造用戶付費和廣告業(yè)務(wù)閉環(huán)。

　　短期而言，芒果TV依然有著繼續(xù)上升的發(fā)展空間，但長期來看，能否對視頻行業(yè)帶來真正的沖擊尚存疑。

改革的頂層設(shè)計難題

　　芒果TV于2008年正式上線，是由湖南快樂陽光互動娛樂傳媒有限公司負責(zé)具體運營的湖南廣播電視臺唯一互聯(lián)網(wǎng)視頻供應(yīng)平臺；2010年，湖南廣播電視局與湖南廣播電視臺完成局臺分離，由湖南廣播電視臺控股的市場主體芒果傳媒掛牌，臺屬的經(jīng)營性資源資產(chǎn)、快樂陽光等全注入芒果傳媒。

　　今年4月，湖南廣播電視臺宣布正式完成轉(zhuǎn)企改制，與芒果傳媒資源整合成立湖南廣播影視集團。

　　從芒果TV目前的股份構(gòu)成來看，A輪融資釋放了不到7％的股權(quán)，而其余93%股份則應(yīng)該由湖南廣播影視集團持有。

　　不過，目前尚無法得知湖南廣播影視集團和湖南廣播電視臺的歸屬問題。

　　值得注意的是，在上海文廣此前做的改革中，整合后的上海文廣集團，由上海國資委100%控股，和上海廣播電視臺是平行關(guān)系。

　　百視通總裁凌鋼接受騰訊科技專訪時曾表示，這解決了后續(xù)市場化改革頂層設(shè)計的問題：把公共資源、廣播電視臺的法律規(guī)定的職能放到電視臺事業(yè)單位承擔(dān)，由國家掌握；把運作的主體市場企業(yè)化，由國資委100%控股，兩者從法律關(guān)系是分開的，不是上下級關(guān)系，也不是資本紐帶關(guān)系，而是協(xié)同運作關(guān)系。

　　上海文廣未注入上市公司的資產(chǎn)，包括保留在上海廣播電視臺所有頻道頻率節(jié)目內(nèi)容制作和運營、所有頻道頻率廣告收入、虧損運營的社會公益演藝板塊、房產(chǎn)和設(shè)備等等，而其余的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)都將注入上市公司百視通。

　　“完全的制播分離導(dǎo)致難以調(diào)和的競爭矛盾；完全攪在一起搞頻道公司化則會造成公器私用，把公共資源跟市場化的運作混為一談，滋生腐敗現(xiàn)象?！绷桎撊绱嗽u價目前中國傳媒行業(yè)改革面臨的難題，并認為上海文廣所做的改革別的地方難以復(fù)制。

　　對于芒果TV而言，同樣需要在制度和設(shè)計上擺脫“國家意識形態(tài)和國有資產(chǎn)流失”的桎梏。此次芒果TV僅出讓7%股份獲得5億融資，不排除就是出于這方面的擔(dān)憂。

要知道，5億資金對于高度市場競爭的視頻行業(yè)可能是杯水車薪。在2015財年第一季度，優(yōu)酷土豆的內(nèi)容成本便達到6.69億元，帶寬成本3.068億元。

　　此前在湖南衛(wèi)視的支持下，芒果TV以較低成本獲得快速增長，但是要完全以市場競爭的姿態(tài)進入視頻行業(yè)，顯然需要更多的投資放在用戶流量增長、帶寬和內(nèi)容投入上。

　　換言之，此前芒果TV的成長更多依賴湖南臺對芒果TV的直接拉動作用，這種增長方式很可能將很快遇到天花板，未來的增長動力，必須是芒果TV依靠自己的市場化運營。

　　因此，事實上，芒果TV亟需擺脫對湖南衛(wèi)視的依賴，證明自己的市場化競爭能力。從這個角度來看，短期難以看到其能夠迅速具備抗衡愛奇藝、優(yōu)酷土豆、騰訊視頻等對手的實力。而另一方面，即便是來自湖南電視臺的支持，芒果TV也需要進一步證明其在體制設(shè)計上的合理性和合法性。

　　據(jù)官方透露，芒果TV將放棄B輪融資，年內(nèi)就啟動國內(nèi)新三板上市。

　　為何芒果TV如此著急上市，有幾個原因。第一，A股市場火熱，對互聯(lián)網(wǎng)概念追捧，上市后可以在盡量稀釋更少股份的代價下獲得資金支持，同時，在證券交易市場融資，也可避免股份被單一股東持有過多；第二，芒果TV的發(fā)展急需要大量資金支持，新三板是非常合適的融資渠道，未來實際成熟可考慮再進行轉(zhuǎn)板。

　　值得注意的是，在準(zhǔn)入條件上，新三板不設(shè)財務(wù)門檻，申請掛牌的公司可以尚未盈利，掛牌速度快，上市成本低，機構(gòu)投資者方便投資和退出，對于尚在投入期的芒果TV來說，要想盡快上市也是唯一的選擇。

　　可以確定的是，芒果TV上市后，將會通過更多的定向增發(fā)獲取發(fā)展所需巨額資金，真正的挑戰(zhàn)在于，這些資金最終能否幫助芒果TV搶占更多的在線視頻市場份額。

　　“對芒果TV和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的投入會堅持到我們不能堅持為止。這個決心是我們通過多年探索后做出的決定，電視不會馬上死亡，但是市場在削減，不做新媒體遲早陷入絕境?！?/p>

　　聶玫曾向騰訊科技表示，“進入晚也有好處，我們可以更早地看到這個行業(yè)發(fā)展的格局和脈絡(luò)，在策略和定位上、內(nèi)容的發(fā)展方式上揚長避短。娛樂節(jié)目是對大眾化趨勢的一種前瞻性判斷，好的內(nèi)容很難標(biāo)準(zhǔn)化或通過大數(shù)據(jù)準(zhǔn)確預(yù)測。從這個意義上講，無論什么時候進去，只要是帶有娛樂性質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)公司，都還有盈利和發(fā)展機會。”

　　據(jù)了解，除了視頻業(yè)務(wù)，通過內(nèi)容IP優(yōu)勢去開發(fā)電影、游戲、印刷品等衍生業(yè)務(wù)也會是芒果TV今后重點發(fā)展方向。（騰訊科技，原標(biāo)題《芒果TV的市場化桎梏：難擺脫對湖南臺依賴？》）