科客點(diǎn)評(píng)：高通收購(gòu)英特爾難度堪比地獄級(jí)，結(jié)局有可能雙輸。對(duì)于高通而言，合體或許只是陽(yáng)謀，接下來(lái)如何面對(duì)聯(lián)發(fā)科天璣9400的奇襲，確保驍龍旗艦新品不翻車，才是更務(wù)實(shí)的考驗(yàn)。

　　近半個(gè)月以來(lái)，高通收購(gòu)英特爾的傳聞持續(xù)發(fā)酵，全球媒體密切跟蹤此事件的蛛絲馬跡。有多家知名外媒近期的消息指出，高通CEO安蒙已與英特爾方面接觸，探討收購(gòu)英特爾的可能性。

成也PC衰也PC，牙膏廠英特爾躺平迷失未來(lái)

　　全球科技的發(fā)展日新月異，對(duì)芯片的需求持續(xù)旺盛，英特爾與高通被大家所熟知，皆因都是芯片行業(yè)的重要贏家。在個(gè)人PC市場(chǎng)，英特爾一直笑傲江湖，領(lǐng)軍者地位至今依然相當(dāng)牢固，今年第二季度的市場(chǎng)份額約79%。而在全球數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)，英特爾CPU的份額也高達(dá)76%。以上兩大核心業(yè)務(wù)，能為英特爾貢獻(xiàn)超過(guò)80%的收入。

　　然而多年來(lái)常勝將軍的姿態(tài)，也讓英特爾不知不覺(jué)中迷上了“擠牙膏”，成為科技圈的知名牙膏廠。總想著躺贏令這家曾經(jīng)讓人敬畏的科技巨頭漸漸創(chuàng)新乏力，在各種新領(lǐng)域的腳步也變得蹣跚。從智能手機(jī)SoC芯片到調(diào)制解調(diào)器（基帶）再到AI人工智能，英特爾都沒(méi)能追上風(fēng)口，要不陪跑，要不放棄治療?？欣隙嗄?，英特爾的隱憂今年開(kāi)始顯現(xiàn)，在接連交出令人失望的業(yè)績(jī)之后，英特爾宣布今年裁員1.5萬(wàn)人，公司股價(jià)遭遇重挫，假牙膏廠的市值甚至一度被真牙膏廠的高露潔反超，逼近需要刮骨療傷的階段。

智能手機(jī)造就膨脹的高通，危與機(jī)的博弈

　　高通則是智能手機(jī)時(shí)代造就的新英雄，一方面手握豐富的無(wú)線通信核心專利，每年僅專利授權(quán)費(fèi)等技術(shù)許可業(yè)務(wù)，就能穩(wěn)定為高通貢獻(xiàn)幾十億美元，且穩(wěn)步增長(zhǎng)的勢(shì)頭不減。參考2023年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，高通這塊的收入為53.06億美元，占總收入的14.8%，稅前利潤(rùn)更是接近總利潤(rùn)的一半，達(dá)到48.7％。

　　另一方面，高通的移動(dòng)SoC出貨量也在行業(yè)中名列前茅，近幾年來(lái)的全球份額基本在三成左右，雖說(shuō)整體規(guī)模總是被聯(lián)發(fā)科壓著打，但在高端手機(jī)市場(chǎng)，高通驍龍芯片的規(guī)模與號(hào)召力，明顯勝過(guò)聯(lián)發(fā)科?；谝苿?dòng)芯片紅利打造的驍龍品牌，還順利幫助高通在XR、穿戴設(shè)備、車機(jī)等新領(lǐng)域搶占制高點(diǎn)。

　　業(yè)務(wù)膨脹的高通，觸手越伸越長(zhǎng)，驍龍對(duì)PC市場(chǎng)的渴望早已是“陽(yáng)謀”，即便前些年幾次在驍龍PC芯片上翻車，但對(duì)于這塊空缺版圖的渴望，高通仍然義無(wú)反顧。今年驍龍X Elite寄望以AI之名彎道超車，盡管其AI性能、跑分、能效等表現(xiàn)看起來(lái)很香，但一批OEM新機(jī)還是叫好不叫座，一番折騰后依然雷聲大雨點(diǎn)小，實(shí)在尷尬。

收購(gòu)的陽(yáng)謀與陰謀，地獄級(jí)難度

　　打不過(guò)就收購(gòu)，這種壕無(wú)人性的騷操作，沒(méi)想到如今還成了高通牌桌上的對(duì)策之一。這種看似粗暴和瘋狂的想法，其實(shí)可不僅僅是為了瞄準(zhǔn)單一的增量市場(chǎng)，高通+英特爾的豪華組合一旦成立，手機(jī)+PC+IoT+服務(wù)器+車機(jī)的芯片平臺(tái)超級(jí)版圖將完成，還具備頂級(jí)芯片制造的實(shí)力，顯然在資本市場(chǎng)可以講的故事會(huì)更多。1+1＞2，這筆生意的吸金能力和未來(lái)潛力，堪稱“炸裂”級(jí)別。放眼全球市場(chǎng)，除了華為或許還有機(jī)會(huì)與之掰手腕之外，短期內(nèi)還真是無(wú)人能敵。

　　然而理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感，高通要成功收購(gòu)英特爾，面臨的障礙難度堪稱“地獄級(jí)”。首先是賬面上的計(jì)算題，兩家公司市值規(guī)模之和接近3000億美元，英特爾是瘦死的駱駝，不過(guò)也是鑲金的駱駝。英特爾900億美元左右的市值雖說(shuō)僅是高通的一半左右，然而英特爾完全沒(méi)到需要賤賣的地步。按照今年第三財(cái)季高通財(cái)報(bào)，高通能拿出來(lái)的現(xiàn)金及等價(jià)物約77.7億美元，用來(lái)收購(gòu)英特爾可謂是杯水車薪。

　　倘若高通執(zhí)意要豪賭未來(lái)，要背負(fù)的杠桿會(huì)是巨大，想想當(dāng)年樂(lè)視是如何崩盤(pán)的？微軟收購(gòu)諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)又是什么下場(chǎng)？“蛇吞象”式的收購(gòu)或發(fā)展的反面案例實(shí)在太多了。如果選擇拆東墻補(bǔ)西墻的話，高通現(xiàn)有業(yè)務(wù)的正常經(jīng)營(yíng)勢(shì)必受影響，不排除會(huì)揀了芝麻丟了西瓜，且合并后的整合分割也是大手術(shù)。

　　其次，主要國(guó)家的監(jiān)管也會(huì)對(duì)涉嫌反壟斷的并購(gòu)、收購(gòu)行為進(jìn)行嚴(yán)格審查，早些年博通嘗試收購(gòu)高通、英偉達(dá)欲收購(gòu)Arm，都是倒在了監(jiān)管的否決之下。退一步說(shuō)，即便高通收購(gòu)英特爾在美國(guó)開(kāi)了綠燈，在歐洲和亞洲還會(huì)面臨更多壓力，大國(guó)博弈的大環(huán)境下，這不是送上門(mén)的反制牌嗎？事實(shí)上，無(wú)論高通還是英特爾，在美國(guó)本土之外都有過(guò)因壟斷行為被重罰的經(jīng)歷，一旦確認(rèn)二者合體，反壟斷審查只會(huì)進(jìn)一步加緊，正常情況下很大概率交易告吹。

　　對(duì)于高通收購(gòu)英特爾的傳聞，著名分析師郭明錤指出，收購(gòu)英特爾對(duì)高通將是“災(zāi)難”，高通內(nèi)部討論對(duì)此持消極態(tài)度。此外多家媒體也表示，收購(gòu)一事尚處于早期討論階段，會(huì)有很多不確定性，即便高通和英特爾雙方有真實(shí)意愿，也有漫長(zhǎng)的過(guò)程和挑戰(zhàn)。

　　目前英特爾方面對(duì)收購(gòu)傳聞給出“不予置評(píng)”的官腔，高通那邊甚至還沒(méi)看到有回應(yīng)的消息，反正兩家公司似乎已有默契，“讓子彈飛一會(huì)兒”，各取所需。對(duì)英特爾來(lái)說(shuō)，短暫刺激公司股價(jià)上漲，自然是不抗拒各種傳言，就算不賣身也不會(huì)現(xiàn)在說(shuō)；對(duì)高通而言，結(jié)果或許不重要，嘗試去撿漏不失為一種積極姿態(tài)。另一方面，持續(xù)讓市場(chǎng)保持對(duì)其動(dòng)向追蹤，或多或少也可以為下個(gè)月驍龍的重磅新品拉高熱度和懸念，醉翁之意不在酒。

天璣9400奇襲，第四代驍龍8生變數(shù)

　　說(shuō)到重磅新品，將于10月21-23日召開(kāi)的2024驍龍峰會(huì)，C位自然是全新一代驍龍旗艦移動(dòng)平臺(tái)。正常來(lái)說(shuō)，新品命名會(huì)是驍龍8 Gen4，即第四代驍龍8，但鑒于這會(huì)是首款使用高通自研CPU架構(gòu)Oryon CPU的移動(dòng)SoC，意義非凡，不排除高通會(huì)為其特別起名，比如聽(tīng)起來(lái)更猛的“驍龍9”。不過(guò)說(shuō)起命名的調(diào)整，又會(huì)讓人想起當(dāng)年的驍龍888，名字是夠吉利了，但產(chǎn)品不幸成為一代火龍。米粉談虎色變的小米11系列Wifi門(mén)，其實(shí)根源之一就是低估了驍龍888的發(fā)熱，導(dǎo)致翻車。

　　由近期曝光的第四代驍龍8移動(dòng)平臺(tái)跑分信息來(lái)看，這次CPU成績(jī)挺亮眼，單核和多核的跑分都超越了蘋(píng)果A18 Pro，不過(guò)全新架構(gòu)在實(shí)戰(zhàn)中的功耗和發(fā)熱仍是更大的考驗(yàn)，究竟是新一代神龍還是新一代火龍還需后續(xù)觀察。此外有個(gè)不好的消息是，多方爆料稱今年的驍龍新旗艦又要漲價(jià)，一片的價(jià)格去到220-240美元，折合人民幣1550-1700元，如此一來(lái)又將拉高旗艦手機(jī)的價(jià)格。今年小米14發(fā)布會(huì)上雷軍就曾暗示，這或許是小米旗艦機(jī)3999元起步價(jià)的絕唱了，小米15系列大概率的起售價(jià)要去到4000元以上。

　　面對(duì)驍龍旗艦芯片的持續(xù)漲價(jià)，vivo和OPPO的主打旗艦機(jī)型近年開(kāi)始大量選擇聯(lián)發(fā)科天璣芯片，且漸漸收獲眾多消費(fèi)者認(rèn)可和支持。今年10月驍龍新品來(lái)勢(shì)洶洶，但天璣9400巧妙通過(guò)搶先發(fā)的策略發(fā)動(dòng)“閃電戰(zhàn)”，終端機(jī)型方面預(yù)計(jì)也會(huì)比驍龍旗艦更早上市，高通的主要陣地將面臨友商又一次奇襲。迎接好這波嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，才是高通眼下更實(shí)際的問(wèn)題。添加科客公眾號(hào)kekebat，獲取更多精彩資訊。